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[外汇]2021全球货币政策收紧还是宽松?各国经济政策预测

  超宽松货币短期难退出   2020年突如其来的新冠疫情对全球经济和资本市场带来史无前例的巨大冲击,而各国政府在货币和财政政策方面的快速有效应对避免了经济陷入持久衰退。   中信…

  超宽松货币短期难退出

  2020年突如其来的新冠疫情对全球经济和资本市场带来史无前例的巨大冲击,而各国政府在货币和财政政策方面的快速有效应对避免了经济陷入持久衰退。

  中信证券认为,若拜登上台,其首要任务将是加强疫情防控和出台短期的财政刺激措施。在国会两党分治的假设情景下,预计2021年初美国新财政刺激的规模可能在0.5-1.5万亿美元间;明年中期可能推出的基建和新能源计划预计规模低于拜登议案提到的四年2万亿美元,而针对企业和高收入个人加税可能难以在2021年推出。预计美联储资产负债表的扩张将至少延续至2021年中期,货币政策的边际收紧最早可能出现在2022年。

  考虑到明年中期美国经济和通胀回升的力度,需要关注明年下半年美联储资产负债表的扩张速率是否会由此前的稳步上行趋稳,而资产负债表的这一边际变化并不意味着货币政策转向紧缩。预计欧央行明年PEPP的购买规模将提升至1.5万亿欧元左右,并延长资产购买期限至2021年12月。

  华泰证券分析认为,各大央行的超宽松货币政策短期均难以退出。我们预计美联储将在较长时间内保持基准利率在低位,会更加注重提振劳动力市场、而对通胀的容忍度有所提高。联储的扩表规模/速率与财政刺激力度负相关,取决于国会与联储的博弈。   

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    作者: 5858d.com

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